大约一个多月前的一篇文章里，我们说到，很多基金投资者都觉得年投资太难做，主要原因是今年A股风轮变化太快。9月中旬到10月中旬，代表成长风格的中证指数和中证指数快速调整，代表价值风格的上证50和沪深指数迎来一波上涨，白酒指数涨幅更是接近15%。就在一些媒体、投资者大呼“回归价值”的时候，10月18日，白酒指数重挫7.96%，一天抹去近一个月的涨幅。今年，权益资产波动加大、行业风格轮动加快，普通投资者想要持续踩准投资节奏，真的很难。如何在变化莫测的市场环境中投资，我们认为有一个简单又行之有效的办法，就是“以不变应万变”，选用“固收+”基金。“固收+”基金，就是先用“固收”部分获取基础收益，在此基础上再通过“精选上市公司股票、打新股、定增、可转债”等，增加“弹性收益”。由于“固收+”基金横跨固收、权益两大领域，因此对基金经理的投资能力水平提出了更高的要求。恰逢博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金（以下简称博时稳益）将于10月25日发行，基金代码A类：C类：。以该基金为例，我们对“固收+”基金的基金经理投资能力进行解析，该基金将由“连续五届金牛奖获得者”张李陵负责固收部分投资，“翻倍基打造者”拟任基金经理陈伟担纲股票部分投资。1、“连续五届金牛奖获得者”张李陵的投资能力解析作为业内各大奖项的坐上常客，张李陵代表作博时信用债纯债在年到年连续5年获得“金牛奖”，博时信用债纯债、博时稳定价值在年共获得2座“明星基金奖”。值得指出的是，博时基金固定收益部门拥有11座产品金牛奖，单单博时信用债纯债一个产品，就拿到了5座，可见张李陵的投资能力确实有不凡之处。在其任职时间最久的博时信用债纯债（.7.16-.3.11、.7.13至今），累计回报34.38%，年化回报5.22%，超越同期业绩比较基准、中证全债指数，深受市场认可，荣获五大评级机构星级认证。作为一个仅能投资于纯债的产品，这个业绩，可以说非常能打。从最实在的净值曲线图上可以看出，博时信用债纯债的净值曲线（黑色），在张李陵任期内，大多数时候都超过了业绩基准（红色）和中证全债指数（绿色）统计周期为.7.16-.10.20说起张李陵，机缘巧合，本号在年第一次认识这位基金经理，当时调研博时基金旗下另一只基金时，无意中发现了张李陵管理的“博时信用债纯债”与那只基金的名字仅有一字之差。出于好奇，就对他和他所管理的博时信用债纯债进行了初步了解、再后来纳入了定期跟踪的范围，整体上，本号对其投研能力和交易习惯的理解，归纳了两个特质：（1）基础扎实，在宏观或市场情况明朗时，敢于主动判断拐点，不赚最后一个硬币。年四季度“债灾”，张李陵“提前预判紧缩的到来，提前降低了久期，减少了净值的回撤”，他管理的博时信用债纯债，净值回撤约为同类基金产品的同期回撤的1/3。（2）在客观市场环境方向不明朗时，善于未雨绸缪、预设问题，能够启发投资者。年第三季度，张李陵认为“长期看，债券市场依然处于牛市格局”，他也给出了三个需要观察的因素，并进一步指出如果得到支持，那么债券市场可能会迎来下一轮利好”。之后，也确实与他的判断一致，从年开始的债券牛市，持续长达三年。（相关内容源自博时信用债纯债年三季度报告）在今年二季度中，他再次给到三个
