"科创板周度全景数据库"
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核心观点
20年报解析：第一，整体盈利高增长，高成长科创属性凸显。（1）科创板20年整体营收同比15.51%（较19年提升2.34pct），明显高于A股剔除金融/创业板（1.38%/4.57%）。（2）整体归母净利润同比59.13%（较19年提升17.94pct），显著高于A股剔除金融/创业板（3.27%/39.6%），盈利能力改善明显。（3）科创板20年研发投入占营收比重9.41%（较19年提升0.56pct）。第二，杠杆率下降缓解企业去杠杆压力，营收能力与现金流均有改善。（1）科创板20ROE为8.01%（较19年小幅下滑0.38pct），年报ROE下滑主因是财务杠杆率回落（权益乘数较19年下降1.07），而营运能力、盈利能力实际上均有显著提高（总资产周转率/销售净利率分别较19年提升5.46pct/3.36pct）。（2）现金流明显改善：三大现金流量净额占总营收37.91%（较19年上行24.32pct），其中筹资现金流改善最为明显（较19年提升31.91pct），反映融资环境优化。
21Q1季报解析：第一，低基数效应叠加经济复苏，业绩增长创新高。（1）科创板21Q1整体营收/归母净利润分别同比增长53.80%/.25%，营收/归母净利润同比增速超50%的科创板公司数占比分别达60.07%/55.22%，业绩增速表现亮眼；（2）为剔除低基数效应，采用两年年化复合增速衡量，科创板21Q1近两年营收/归母净利润年化复合增速分别为6.25%/24.55%，仍实现较快增长，盈利能力向好；（3）整体研发投入同比大增60.04%，研发投入占营收比重8.60%（较20Q1提升0.34pct）。第二，周转率与净利率共同驱动ROE修复。科创板21Q1整体ROE(TTM)为7.58%，其中净利率/周转率较20Q1分别提升0.22/18.27pct，盈利能力与营运能力边际回升。
科创板一周全景数据
一周行情总览：（1）科创板50指数上周上升0.79%至.24点；（2）上周日均成交额.94亿元，较上上周上升16.47%；上周日均换手率4.99%，较上上周下降0.21pct。
一周估值变化：（1）科创50PE（TTM）从上上周五77.24倍下降至上周五72.13倍；（2）科创板PE（TTM）计算机最高为87.99倍，公用事业最低为21.87倍。
一周流动性结构：（1）上周科创板净卖出38.08亿元，机构主动卖出1.01亿元；（2）机构上周主动买入与卖出交易额中分别占比10.24%和9.90%；（3）上周四融券余额为.19亿元，相较上上周五上升3.48%，融券/融资余额比为0.56。
发行节奏：上周新增2家受理，6家过会，3家新股上市；目前待上市7家，上市已满家。
报告正文
前期观点请参考以下报告
21Q1基金持仓洞察——-4-25
“科创属性评价指引”修订点评——-4-18
中长线资金有何增量信息？——-4-5
科创板的“碳中和”成分——-3-28
如何看待IPO节奏放缓?——-3-21
20年业绩快报有何亮点？——-3-14
资金需求跟踪：IPO、再融资与减持——-3-7
北上资金“活水”进行时——-2-28
探究终止项目规律——-2-17
北上资金进场首周复盘——-2-7
20Q4基金持仓洞察——-1-31
纳入沪港通意味着什么？——-1-24
分拆上市：进度、特征与动机——-1-17
科创板“减持窗口”到了？——-1-10
科创板大盘点——-1-3
离退市触发还有多远？——-12-20
衔玉而进——科创板年度策略-12-17
科创板21年“打新攻略”——-12-13
科创板高低收益“选股奥义”——-12-6
盘点科创板21年“大事件”——-11-29
科创50ETF进场演绎——-11-15
扫描科创板“解禁进度条”——-11-8
科创板三季报“领衔”盈利回暖——-11-1
再议蚂蚁上市影响——-10-25
CDR试点按下“加速键”——-10-18
蚂蚁上市影响预估——-9-27
浅议科创板超低询价案——-9-20
首批ETF获批，被动投资启航——-9-13
中报盈利与研发强度回暖——-9-6
科创50首次调换意味着什么？——-8-30
科创50：御风而行——科创50指数投资策略-8-27
科创50的六维潜能——-8-23
科创板经验：注册制开闸影响——-8-16
全方位对比：科创50与创50指数——-8-9
科创板打新策略之鉴——-8-2
再论科创板“大减持”——-7-26
迎接周年“解禁时刻”——-7-19
科创板：创业板的“先行指标”？——-7-12
再融资“提速”、减持“缓冲”——-7-5
科创板H2六大预判——-6-28
新起点：科创50指数——-6-21
科创板“周岁”成绩单——-6-16
“中国芯”回归意味着什么？——-6-7
重启“累计投标询价”——-5-31
科创板、创业板、精选层制度较量——-5-24
“科创基金”运作导航——-5-17
19年报和20一季报业绩“相对优势”——-5-5
Q1公募持仓“拾级而上”——-4-26
打新策略理性推移——-4-19
四问非公开转让减持革新——-4-6
申报新规的“包容”与“约束”——-3-29
科创属性评价指引解读——-3-22
科创板五大“生力*”——-3-15科创板业绩预告同比放缓——-3-8科创板“避险属性”弱化——-3-1融资新高与估值约束——-2-23索冀鼠年机构持仓——-2-16科创板鼠年首周复盘——-2-9公募Q4增持，占流通市值5%——-2-2“躁动”或趋稳——-1-，全景回朔——-1-5十大展望精要——-12-29年少有为——科创板年度策略-12-24
本报告信息
对外发布日期：年5月5日
分析师：
倪赓：SAC执证号：S1
戴康：SAC执证号：S4
SFCCENo.BOA
●团队成员介绍●
戴康CFA：策略首席分析师，10年A股策略研究经验。年荣获新财富最佳分析师策略研究第二名、卖方分析师水晶球奖策略第一名、金牛奖最具价值首席分析师、新浪金麒麟最佳分析师策略研究第一名。郑恺：资深分析师，7年策略卖方研究经验。曹柳龙：资深分析师，6年策略卖方研究经验。俞一奇：资深分析师，6年大类资产配置、市场研究和国际比较经验。韦冀星：资深分析师，3年策略研究经验。
倪赓：资深分析师，3年策略卖方研究经验。
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