治疗白癜风用什么药最好 http://www.znlvye.com/股票型基金年的收益中位数接近40%，更多的人追随到基金市场中，但经历了年二三月至今股票型基金的大幅回调后，偏稳健的品种“固收+”成为了市场的“香馍馍”。
当抱团继续，“股灾式牛市”上演的时候，保持一份理性还是有必要的。当抱团瓦解，股市波动风险加大时，寻找适合自己风险承受能力的品种，是普通投资者的必经之路。
降低收益预期，其实也是降低资产的风险和波动性，“固收+”是个不错的品种。
一、什么是“固收+”?“固收+”加的是什么？
“固收+”的某研究报告的解释：以固定收益资产为基础资产，加入其它高波动在承担额外风险前提下追求收益增厚的策略类型。从风险收益特征看，可从中长期纯债型、混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型、灵活配置型等5类公募基金中筛选，市场上大概有多个该类产品。
中信证券对不同类型的“固收+”基金做了分类，其主要差别是对不同投资品种尤其是股票类资产的投资比例的限制。
如果对上面的解释还有点懵，来看个某基金公司大佬的通俗版解释：
“固收加的关键在于加什么，加了后能否达到你的目的。最广义的“固收+”是“债券+权益”，如在此基础上的衍生出来的”固收+打新’、“固收+量化”、“固收+可转债”、“固收+衍生品”。“固收+”的第一目标不是为了一定能赚钱多少钱，第一目标是控制最大回撤，在此基础上尽可能分享市场机会。市场非常好的时候，它的收益肯定没有权益市场这么好，要降低预期；当市场不利波动时，可以合理地去预计它还能带来不错的回报，让你能安心睡觉。
（简单说：大佬不愧是大佬，三言两语切中要点，除了大佬说的这些通俗易懂的固收+策略，还有一类并不是以固定收益资产为底仓，而是用“融券对冲打新”、“量化对冲”“CTA套利”等策略，其净值表现也类似于“固收+”，也就是说“固收+”往往+的部分策略差异比较大，不同策略对基金经理的专业要求差异也巨大，而这些+往往也正是普通投资者难以企及的）
来张基金指数的图，很直观，偏股型的基金净值指数上蹿下跳，波动比较大，而偏债型的基金净值指数趋势向上，斜率更平缓。（简单说：这两类风格迥异的产品，适合不同风险偏好的投资者或者同一投资者的不同属性的资产）
二、可选择哪些“固收+”产品？
着手理的时候才发现这是个巨大的工程，近1万个基金，分类五花八门，“固收+”并没有固定的定义，不同的体系下对“固收+”的范围也有差异，还是先从手基础分类的品种找起。对普通投资者来说，可能只要最后的代码就可以了，但对给出结果的人来说，找出这些代码还是需要一番功夫的，给自己挖了个大坑。
先来梳理下偏债型的基金中“固收+”基金。
根据wind的基金产品分类标准，涉及“固收+”的至少有5个类别，整体风险从低到高，各位可以寻找自己适合的风险偏好对号入座。
（一）中长期纯债基金
适合群体：保守型的投资者，又希望能获得比银行存款更高些的收益，预期年化收益率5%左右，回撤控制在3%以内。
中长期纯债基金，这类产品只能投资债券，不能持有股票，但可持有转债来增强收益。年转债市场是个大起大落的市场，持有转债的多少决定了该类基金年的收益和最大回撤，收益高的居然有34%，收益低的是负收益，优秀的收益在5%-6%。
筛选标准：
1）规模2亿以上（规模太小的mini债基容易遭受流动性影响）；
2）年最大回撤3%以内（随便问了些身边的人，对纯债基金回撤要求都比3%严得多）；
3）年收益5%以上（年是股票的牛市债券熊市，但对一个增强型的债基，5%是个心理可接受的门槛，接近房贷的利率水平）
4）基金经理年限5年以上（个人偏好而已，虽然后生可畏，但投资市场上曾穿越过牛熊的，姜还是老的辣）
按上述标准筛选后的入围的有10多个品种：收益率在5%-6%之间，回撤控制得都很美，在2%以内，其中有一些定期开放的品种（目前多数处于暂停申购状态），收益风险比更优些。
参考基金：大摩双利增强A或C、中银国有企业债。（不同标准和维度下可以筛选出不同的品种）
（二）混合债券型一级基金
适合群体：偏保守型的投资者。
混合债券型一级基金，也是债券基金，可以参加一级市场新股申购，不能在二级市场买卖股票。这类产品属于稳健型品种，拉了下年末的持仓，除了债券外，这类基金还有不少的可转债。
筛选标准：和上面的类似，但因为可转债的持股比例高些，波动更大，把回撤放到了5%以内。
筛选结果：虽然一级债基可以参加打新，但从年的打新结果来看，一级债网下打新的获配率比较低（可能是参与了网上打新？）。筛选出来的品种有10多个品种，成立以来的年化回报差异较多，历史年化收益率在3.5%到10.5%之间，年的最大回撤在1.5%到4.5%以内。
参考基金：易方达岁丰添利（）和大摩增强收益债券（,和中长期纯债基金中的大摩双利增强是同一个基金经理）
备注：虽然是一级债券基金，但在年的极端市场中，因为有股票的头寸，最大回撤也曾达到了13%。
（三）混合债券型二级基金
适合群体：稳健偏保守的投资者
混合债券型二级，也是债券基金，可投资于公开上市发行的股票，也就是说可以一级市场打新，也可以在二级市场买卖股票，股票持仓占比不超过20%。
筛选标准：除了规模和基金经理年限的指标外，年收益率10%以上，最大回撤5%以内，可转债持有市值小于30%。
筛选结果：这类基金在年的新股获配比例也不高，也可能是参与了网上打新。筛选出来的结果有二三十个，基金经理任职最大回撤也在10%以内。
参考基金：天弘永利债券、广发聚丰、易方达裕祥回报、易方达增强回报等。
（四）偏债混合型基金
适合群体：稳健型的投资者
偏债混合型基金，属于混合型基金，基金的投资策略明确说明其投资是偏向债券，主流的基金合同约定股票的仓位不超过30%、40%或50%。这类基金的差异比较大，有定期开放式的基金，也有持有期限制的基金，也有养老目标基金，还有一部分是开放式的普通公募基金，因对权益投资比例范围不同，历史上的业绩表现也差异较大。
筛选标准：对普通开放式公募基金，成立3年以上，规模2亿以内，年最大回撤5%以内，基金经理年限5年以上，历史最大回撤5%以内，再叠加年的打新获配数量在个以上（全市场基金年最高网下打新获配数是个，设这个指标主要是考虑基金的打新能力）
参考基金：国寿安保稳吉A、广发聚宝A、华夏睿磐泰利等，部分基金处于大额限购状态。
（五）灵活配置型基金
这是近几年最热门的基金之一。这也是权益型基金经理的主战场，不同基金经理有不同的风格，也有不少双基金经理的模式，一个管债券部分的头寸，另一个管权益部分的头寸，在过去几年内表现很不错，但部分基金在今年二三月被市场重锤。留着日后再梳理~
特别提示：基金筛选方式具有一定的主观性，筛选结果会因阈值设定不同导致结果不同，内容仅设定了部分指标进行筛选，基金标的供参考，不构成投资建议。基金投资有风险，投基之前请务必了解自己的风险承受能力，也就是说能忍受的最大回撤是多少。
end
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