北京白癜风的最好医院 https://baike.baidu.com/item/%E5%8C%97%E4%BA%AC%E4%B8%AD%E7%A7%91%E7%99%BD%E7%99%9C%E9%A3%8E%E5%8C%BB%E9%99%A2/9728824?fr=aladdin年公募基金闪闪亮亮，规模和业绩双增长吸引了不少基民兴冲冲入场，然而牛年过了快一个季度，看基金净值和春草同色，很多投资者朋友分外沮丧。总说市场映射人性的贪婪与恐惧，要学会做比大多数人更理性的逆行者，但实际的投资操作往往是这样：
多数投资者在情绪驱使下形成的这种权益仓位稳定性极差的“倒金字塔”情况，恰恰体现出我们与久经股海沉浮的基金经理之间，差的就是建立在深刻研究、专业判断基础上的定力。对此广发基金价值投资部老将王明旭在近期访谈中也颇有感触：
“最近看到一个令我非常惊讶的统计，从年到现在将近20年里，公募权益基金的复合收益率中位数大概是16%，很高了，放在基金经理中已经是顶尖高手的水平；但是市场的参与主体非常复杂，能够拿住好基金长期不动赚到这个钱的（还不是最好的水平）却非常稀少。短期没人能准确知道市场反应哪个宏观因素会更多一点，专业投资者能做的是通过分析未来一段时间的变化趋势去判断更大概率有好回报的机会，因此短期波动再正常不过，拉长时间看就会好一些。”
王明旭还强调，任何时候投资，都应该充分了解后选择和自己风险偏好一致的基金，与基金经理风格契合，有利于坚定持有信心、优化持有体验。那王明旭本人是什么样的风格呢？
均衡价值的“三界”老将
从业16年，保险资管、专户、公募基金多类资产管理经验11年。王明旭年入行，曾任东北证券研究所策略研究员、东方证券研究所首席策略师，筑牢宏观策略研究的功底；任生命人寿资管中心高级投资经理、恒泰证券资产管理部资深投资经理、兴全基金公司专户投资经理的绝对收益资金管理经验，又使他投资风格相对谨慎，重视防御避险；年10月他开始管理第一只公募基金，目前共管理4只公募基金，总规模.58亿元（Wind，）。王明旭从业至今跨越券商研究、保险资管、公募基金“三界”。
持仓风格稳定，重仓行业匹配能力圈。分析王明旭代表作广发内需增长的持仓，大盘平衡型（Wind分类）股票偏多且前十大重仓股集中度较高，近60%，同时接手以来的半年报换手率均值很低，仅1.8倍左右，价值投资定力可见一斑。
王明旭代表基金前十大集中度及换手率
数据来源：据广发内需增长定期报告测算，
再看持仓的行业配置，在王明旭管理阶段，大消费和大金融占比突出，符合他一直以来的重点积累的能力圈，年以来周期行业配置比重加大，体现历经多轮牛熊的老将突出的周期行情把握能力。
王明旭代表基金配置风格（红框内为其管理阶段）
数据来源：据广发内需增长定期报告测算，
公募基金投资结果亮眼。王明旭的Wind基金经理表现指数拟合他近2.4年间所管理的全部公募基金历史业绩，总回报.13%，年化44.61%，优于同期沪深指数59.42%的总回报和21.47%的年化回报。
王明旭的Wind投资经理拟合指数表现
数据来源：Wind，，历史拟合业绩不代表预期收益，不作为其管理产品的业绩保证
攻守结合的价值均衡投资法
王明旭的投资方法遵循三个原则：
均衡配置：行业选择上，沿两条主线构建，一看高业绩增长，认为景气投资在一年的维度上效果显著，单纯看一年维度相对业绩基本决定了行业的相对投资回报率；二看持续高盈利能力，认为高盈利能力的行业持续性超越市场认知，这类型的行业变化不大，适合作为长期投资的标的；因此组合会以大消费+大金融为底仓，同时
