1、公募REITs来了，为大基建加杠杆。4月30日晚，中国证监会、国家发改委联合发布《关于关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（下称《通知》），明确了基础设施REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排。
哪些项目能够发行公募REITs，如今有了答案。根据《通知》，基础设施REITs试点项目首先要聚焦重点区域，优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域，支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点。
迟到的中国版公募“不动产投资信托基金（REITs）”终于来了，动辄数十亿或百亿级基础设施投资将是首批试点领域，这被视为助力基建、拉动投资的又一重要制度性举措。北京大学光华管理学院教授张铮认为，短期看，应对疫情影响和经济下行压力，REITs市场建设可以成为中国经济的“稳定剂”，保障经济平稳运行；从长期看，REITs将成为深入推进中国供给侧改革，推动经济高质量发展的“助推剂”，助力中国经济转型升级。因此，这个时点推出REITs制度，正当其时。
2、孟晓苏：推行REITs是当前对中国经济发展的最大利好。这次REITs试点聚焦在基础设施项目上，而不是一般的商业房地产。过去我们曾把REITs翻译成“房地产投资信托基金”，年和年发布的国务院文件，都是用“房地产投资信托基金”，主要针对资产是出租房、商场、写字楼等房地产资产。这次重点推出的是基础设施的资产证券化。它适应抗击疫情后加大基础设施投资的需要，符合我国尽快恢复经济发展的实际。
REITs对房地产市场有什么影响？孟晓苏认为，这对房地产市场不会有什么影响。这个文件提出的是基础设施资产证券化，是专门面向基础设施项目的，它对今后基础设施建设的影响是很大的。我国对REITs已做出了不同的翻译，有的文件把它翻译成“房地产投资信托基金”，也有文件把它翻译成“不动产投资信托基金”。其实“房地产投资信托基金”也不是用于房地产开发的，REITs不允许用于新项目开发，只能用于持有带有租金的不动产证券化产品。如果未来允许把公募REITs用于租赁商业房地产，形成机构型的租赁房屋持有主体，对于落实中央提倡的“租售并举”、“房住不炒”等*策都将是很大的支持。
除了REITs，没有更好的金融创新可以讲。这句话正好可以献给当下的中国。资产证券化REITs既对发展经济非常有利，又可以有效防范金融风险。它是当前对中国经济发展的最大利好。
3、REITs基金登上中国历史舞台具有划时代意义！年6月，鹏华前海万科REITs正式成立，是迄今为止市场上唯一一单公募发行的REITs产品。资料显示，该产品投资于单一目标公司股权的比例不超过基金资产的50%，投资于固定收益类资产、权益类资产等的比例不低于基金资产的50%。但由于鹏华前海万科REITs收益来源于租金而非资产增值，市场认为并非真正意义的REITs。截至4月底，鹏华前海万科REITs成立以来的净值增长率为34.12%，规模约为31.15亿元。
基础设施类REITs产品市场也已有实践。年6月，“上海广朔实业有限公司年第一期光证资产支持票据”在银行间市场发行，成为首单基础设施类REITs。
REITs从私募到公募，既有宏观背景，也有满足投资人需求的现实意义。招商证券地产行业主观分析师赵可表示，从国际及中国港台REITs市场的诞生背景看，经济下行、不动产市场疲软带来资产价格下行风险，都是催生REITs登上历史舞台的重要因素。从国际经验看，美国几个重要REITs法案都是在GDP增速及资产价格增速回落的背景下出台的；日本REITs登上历史舞台前，日本国债收益率、GDP增速、房价增速持续下降长达十年；中国港台地区历经了较长期的经济增长乏力与资产价格下行，加之SARS疫情的催化，REITs作为活络不动产市场的重要工具登上了历史舞台。显而易见，REITs登上中国历史舞台，对股市是重大利好，红五月可期！
招商地产首席赵可
