安卓开发求职招聘微信群 http://liangssw.com/bozhu/12963.html年7月份第一周，对于很多投资者而言亏损不少啊，*工连续两天跌了将近8%，医药一天跌了5%！网友评价：“博格老师，过山车坐了几趟，没坐过这么刺激的……”望京博格周五一天跌亏损了几十个汉堡的真金白银，而且有了很深刻的感悟：“投资过程是快乐的还是痛苦的？如果按盈亏衡量投资快乐或者痛苦的话，估计90%以上的时间都是痛苦的。因为投资的时候仅有很少的时间，组合的净值是在创新高的……例如，从1块钱涨到1.5块钱是创新高，即便之后1.2-1.4块钱没有实质性的亏损，但是相比历史新高1.5块钱是低的，也就是相比盈利最多的时候是浮亏的，也会让我们感到痛苦。接着什么时候会感到快乐呢？除非净值突破1.5块钱，那一刻估计是最快乐的……跌宕起伏是市场的本质，新高之后一定会回调，然后就陷入不快乐……想明白了这些，大概率会降低我们因为所谓的亏损带来的痛苦。保持理性，想明白自己的投资目标，按部就班的一点点努力”接着问题就是，如何在基金投资中面对市场的波动？需要深入研究……人类都是用知识面对未知与恐惧的，投资一样如此。望京博格决定每周更新一篇投资周报，包含市场估值、行业趋势、投资计划。之前也写过周报，但是后面没有坚持，这次重新开始把，命名周报期。一、市场估值：沪深指数目前市盈率是14.42倍，处于最近十年的86.38%的位置，换句话说就是过去十年中沪深指数86.38%的时间比现在估值低，这个是历史数据的一面，决定投资回报不是过去而是未来，后面还要讲关于未来的一面。中证指数目前市盈率是21.54倍，处于最近十年的6.07%的位置，按照历史同比的话目前处于低估的位置，但是中证的市盈率绝对值21.54倍还是比同期沪深的市盈率14.42%倍高很多。按照成熟市场的经验，蓝筹指数与中小盘指数的估值水平应该差不多，在过去中证相对沪深享受估值溢价，这个溢价在过去几年已经逐渐消失了。根据市盈率的计算公式：市盈率（PE）等于股价（P）除以每股盈利（E），市盈率的高低跟市场情绪相关，但是长期影响股价的那一定是上市公司的盈利水平，然后望京博格特意设计了一个表格：这个表格显示了今年以来指数涨跌幅、指数估值涨跌幅、还有指数盈利增速：年初（1月1日）盈利数据由于年年报还没有披露（通常是第2年4月份披露），根据TTM滚动计算盈利包含年4季度、年1-3季度数据；当期（7月2日）盈利数据，根据TTM滚动计算盈利包含年2-4季度数据，以及年1季度数据。通过数据，今年以来盈利增速最快的是中证指数，盈利增速高达37%，说明疫情对于中小企业的影响远比大企业高很多，所以年4季度与年1季度盈利增速很快，导致中证相比沪深而言，今年以来回报更高。但是年以来涨幅最高的不是中证而是创业板与科创50指数，分别涨幅为12.39%与10.42%，这个也反应了投资者的一致预期，根据券商研究报告显示创业板与科创50的未来的盈利增速是高于沪深与中证的。最后，中证指数的盈利恢复非常强劲，望京博格通常不会使用指数基金布局中证，而是基于投资中小盘的基金经理配置这个赛道，最近减仓部分曹名长的基金（最近四个月基本盈利2%左右），继续持有陆彬与丘栋荣的基金（最近四个月盈利20%左右），还加仓了些化工与农业的基金，如果市场继续下跌，那就继续加仓之前涨幅相对较小的行业吧。当然，如果投资者直接投资中证指数，我也不反对了！二、行业配置望京博格先说说自己的止盈逻辑，其实很多投资者都以赚了20-30%作为止盈的逻辑，但是回头看看在过去三年以盈利多少作为止盈的都是错的，起码会大幅降低投资者的回报，当然未来止盈对不对我不知道。我自己买入逻辑基本是从低估的行业里面选择未来有潜力的，例如年买了*工、医药；年初买了新能车、芯片、5G（这个现在还是亏损的），年中买了房地产指数（这个现在也是亏损的），年3月份买了偏中小盘股票的基金都是基于这个逻辑！什么时候卖出呢？我通常不会看赚了多少，而是看这个行业盈利增速与未来潜力，如果盈利增速放缓或者未来发展逻辑改变就会选择卖出。例如医药、新能车、芯片还会继续持有。未来配置什么行业呢？最近看了广发的一篇研究报告，个人觉得讲的还是有道理的，就是要配置“量稳价升、价稳量升、量价齐升”的行业。因为上市公司的盈利取决于单个产品的盈利与产品的产量。例如一个芯片赚1块钱，如果生产1千万个就赚万块钱。“量稳价升”：就是产量稳定或者短期产量没有办法提高，但是产品价格正处于上涨阶段，例如煤炭、化工、建材。目前望京博格开始配置一些焦距化工的主动基金；“价稳量升”：产品价格稳定但是产量提升的行业，最显著的就是*工行业了，今年以来演习越来越多消耗的弹药数量增幅很多，新一代战机列装（采购与维护费用都是提升），但是*工传统投资者都是事件驱动的，就是有消息了搞一波，消息过去之后就急速回调，例如最近*工两天跌了将近8%，望京博格的战神组合从1.8块多跌的了1.7块（没有多）。但是最近越来越多的专注科技的基金经理也开始关*工了，毕竟传统科技的估值高了，他们要寻找新的投资标的开始用研究科技公司的模式开始研究*工企业了，例如预测企业未来盈利等等。这个是不是又给了大家上车的机会呢？自己决定吧。“量价起升”：这个是最优状态，芯片、医药、新能车都有这个属性，所以最近这个三个行业基本成了基金经理的共识，结果就是涨！最近回调了，如果这个量价起升的逻辑没有变，但是涨的越多估值越高，现在关键看企业的盈利增速是否可以支撑现在的高估值了。根据望京博格的买入逻辑—低估买入！这些估计就是选择继续持仓了……有机会也就小幅加仓基本不会重锤了。风险还是要提示的，一切亏损源于追高！本期吐血周报就到这里，大家多点赞、多转发，望京博格才有动力给大家更新！！关于历史发车参考：《一千个人眼中应该有一千个星球》年打算做个实盘买家版，就是每周买0块钱中欧的投顾产品，目前主要是超级股票全明星偏股票（目标是钱生钱，不构成推荐建议）。还是每周一定投，第25笔五千块钱已经买入，之前持仓12万块盈利.04块钱，今年初开始定投现在盈利3.55%（PS：已经持有天）。关于组合的持仓可以扫码查询。关于“求稳的钱”望京博格就配置南方稳添利了，不仅有专业的人负责给大家选基金进行组合配置，而且还有专业的人每天给盯盘控制风险与回撤，关键是少操心！我决定未来每周买0块钱给大家SHOW一下长期效果。还是每周一定投，第20笔五千块钱已经买，春节之后开始定投，即便是稳健的产品由于其中也有一定的股票仓位，累计收益已.71块钱了，比货币基金强多了。别忘了这个是春节后第一个交易日开始定投的！（PS：持仓天了）关于稳添利的持仓与购买可以扫码上方
