1.何为“固收+”?
“固收+”,顾名思义,有“固收”也有“+”。“固收”,主要指债券类资产。基金经理以配置优质债券为主,获取固定收益市场相对稳健的基础收益,作为组合的安全垫。“+”,则有多种“+”的方式。基金经理根据市场行情灵活采取股票、可转债、衍生品等策略,在控制产品波动水平的前提下,一定程度上提高产品的潜在收益,增厚组合收益。具体谈谈,“+”的方式有哪些?基金经理对产品进行增强的方式包括投资股票、可转债、衍生品以及多策略组合。股票:股票与债券这两大类资产的跷跷板效应属于老生常谈,在股市表现相对更好的时候,基金经理可以在确保产品波动率及最大回撤在投资者可承受范围之内的前提下,适当增加股票资产的投入,从而增强收益。在目前A股市场环境下,打新更是一种确定性很高的投资策略。可转债:可转债本身就兼顾股性和债性,是一种介于股票和债券之间的投资品种。衍生品:根据市场走势,利用股指期货等衍生品进行获利或风险对冲。多策略组合——可以在不同的市场环境下只选择一种确定性最强的策略做收益增强,也可以多种策略同时使用。“固收+”产品的核心目标是利用较小的波动,获取相对较大的收益,强调产品的收益风险比优势,做到相较股票型基金更抗跌,相较债券型基金收益体验更佳。因此,这里的“+”,不仅仅是丰富了投资品种,更是强调产品能提高潜在收益的“增强”效果。
2.“固收+”因何产生?未来前景如何?
(1)产生背景资管新规以来,刚兑被打破,理财产品转向净值化管理。保本保收益的理财产品没有了,但是客户对稳健收益型产品的需求仍然比较强烈。自年初以来,十年国债收益率保持震荡下行趋势,目前已跌破3%关口,纯债基金收益已不能满足客户的需求。(2)前景光明“固收+”策略通过把握债券市场、股票市场的投资机会,采用较灵活的资产配置策略,兼顾安全性与收益性,将会成为广大中低风险偏好的个人投资者比较好的选择之一。
3.“固收+”产品适合谁?
长期稳健型投资者:风险偏好中低、有长期理财需求,且强调“绝对收益”,希望产品业绩稳定的投资者。
基金小白投资者:想从货币基金、债券基金向权益类基金切换获取更高的收益,但投资水平一般,不愿多操心的投资者。
资产组合投资者:已投资权益产品,但想利用“固收+”产品进一步平滑资产组合波动的投资者。
4.市场上有哪些优秀的“固收+”产品?
“固收+”策略产品对基金经理的要求较高,基金经理不仅需要具备固收和权益的投资能力,还需要具备大类资产配置、衍生品交易等方面的能力。正因为这类产品管理难度较大,市场上的优质产品比较稀缺。能历经牛熊检验,保持稳定良好业绩的更是屈指可数。在此,我们筛选出市场中较为优秀的几只回撤小、收益也让人满意的“固收+”类产品。(本文数据来源:wind,截至-2-25)
(1)广发趋势优选()
基金经理谭昌杰,任职期间总回报60.21%,年化回报9.72%,各个年度均为正收益。经历史数据回测,任意时点买入持有6个月的平均年化收益为9.3%,盈利概率为93%;持有一年的平均年化收益为8.8%,盈利概率为%。
在回撤方面,主要是控制风险资产的比例。谭昌杰将最大回撤目标设定为2-3%,每一轮操作前都将“回撤控制”考虑得非常充分,股票仓位基本控制在20%以下,年的最大回撤只有0.83%。
(2)银华汇利()
该基金是年以来,连续4个年度,唯一一只每年收益都超过5.5%的公募基金,充分体现了其“绝对收益”的特征。产品净值趋势走势十分平稳,经历史数据回测,任意时点买入该基金并持有1年,年化收益超4%的概率%,年化收益超6%的概率超75%,投资收益体验十分不错。在回撤方面,基金也很好地控制了净值回撤,尤其在吴文明任职以后,最大回撤仅为0.54%。(3)安信稳健增值()
该基金成立4年多时间,平均年化回报7.46%。连续4年,每年收益都是5%+;成立以来18个完整季度均获得正收益,季季稳健增值。最大回撤2.61%,同期上证指数最大回撤52.30%。
固收部分,主要投资高评级的国债+利率债,久期适中;权益部分,以价值投资为主,精选估值合理的个股长期持有。此外,还会采取打新、转债申购等策略。
凭借“收益稳、回撤低”的突出表现,该基金荣获上海证券报“年度三年期灵活配置型金基金奖”和证券时报“年度三年持续回报绝对收益明星基金奖”。
(4)长城新优选()
该基金成立3年多时间,年化回报7.52%,过往所有15个完整季度均获得正收益。近2年、3年收益率均位居同类前20%,获海通五星评级。成立以来,净值最大回撤仅1.82%,同期上证指数最大回撤30.77%,中债综合财富指数最大回撤3.55%。
(5)鹏扬泓利()
该基金成立1年多时间,总回报10.26%,年化回报8.42%,同期中证综合债年化回报仅5.42%。回撤方面,在市场极端行情下最大回撤仅1.38%。
基金经理杨爱斌,21年从业老将,曾任职于华夏基金固定收益总监,全面主持公司固定收益投资管理工作。年6月起任鹏扬汇利基金经理,该产品获得年度一年期开放式债券型金牛基金(中国证券报)、一年积极债券型明星基金奖(证券时报)。
(6)海富通阿尔法对冲()
该基金不是采用“以债打底,以股增收”的方式来获得稳健收益,而是采用量化对冲的方式来获得持续稳健的收益,我们也将其放在这里介绍。
该产品成立于年11月,年化回报9.02%,净值最大回撤4.47%;基金经理杜晓海年4月任职后,该产品年化回报9.19%,净值最大回撤2.96%。近3年、5年回报同类排名均为第一。
该基金策略采取多空策略,建立股票多头,利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险,获取阿尔法收益。对比沪深走势,年上半年牛市跟着涨,下半年股灾保持住净值;年小熊市,该基金仍然保持正收益;年白马牛市,该基金跟着缓慢上涨;年史上第二熊市,该基金仍然录得6.35%涨幅。19年小牛市,该基金虽然上涨缓慢,但也获得了8.26%的涨幅。前不久,年2月3日,三千股跌停,该基金涨了0.63%。
基金经理杜晓海,19年证券从业经验,现任海富通基金量化投资部总监,尤其擅长管理稳健的绝对收益产品,擅长利用股指期货控制组合回撤。该基金荣获中证报三年期金牛基金、上证报三年期金基金、证券时报三年期明星基金等多项大奖。
你get到“固收+”的魅力了吗?
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