北京治疗白癜风 http://www.txbyjgh.com/m/来源：中国基金报上周，A股单周跌幅达到7.6%，市场笼罩在恐慌之中。中国基金报记者采访了多位基金经理，交流了对后市的看法和短期操作策略，他们认为，市场短期仍不稳定，或有继续调整的可能，但市场底部特征已愈来愈明显，长期投资机会可以明确。外围因素影响A股短期风险有待观察对于引发近期市场大幅波动的诱因，基金经理们的观点比较一致——A股大跌主要是受到外围市场影响。国金基金认为，美债收益率飙升，美股10月10日暴跌，拖累全球股市，A股也超预期大跌。金信深圳成长基金经理唐雷认为，分经济数据不及预期是节后市场加速下跌的导火索。市场受到重挫，本已低迷的A股雪上加霜。不过，国泰基金经理程洲直言，对于外围市场的扰动不必太过担忧。诺德基金也认为，短期悲观情绪宣泄之后，市场有估值修复的内在需求，现阶段不宜过度悲观。从中长期角度看，资产价格最困难的阶段可能即将过去，全球流动性会出现边际改善。一方面，市场预期美国经济增速将放缓，若兑现则将改变美债收益率高企和美元强势的局面。另一方面，美股从高位回落，会带动风险偏好下行，增加对美债的配置，从而为全球的流动性环境带来边际宽松。包括诺德基金在内的多家基金公司认为，“减税降费、稳增长、促消费”改革措施在逐步落实，市场对长期增长的预期会得到改善。在大多数基金经理看来，A股市场底部特征越来越明显，但短期走势也需要密切观察；部分基金经理认为不排除继续超跌的可能。中欧基金基金经理曹名长认为，目前A股的情况与年11月股市见底前非常相似。国内外诸多不确定性因素压制着股市估值，投资者情绪极度低迷，优质个股也跟随下跌。短期来看，投资仍然要面临痛苦的抉择，市场底部的形成还不明朗，市场缺少信心和长期资金。也有基金经理表示，现在刚刚跌破点整数关口，未来可能还会有调整、横盘，甚至下跌，但是整体已经处于底部区域。如果真的继续下跌并跌破整数关口也不一定是坏事，反而是建仓的好时机。从长期投资角度出发，大部分基金认为当前市场具备较好的投资价值。诺德基金认为，目前估值端的压力已经大幅减轻，乐观因素正在累积，一些具有良好业绩的优质白马公司已经具备长期配置价值。国金基金认为，与估值处于高位的美股相比，A股估值处于历史底部，为市场提供了更好的长期配置机会。程洲表示，现在不少好公司已经很便宜，这些标的具备了配置价值，现在的市场环境已经适合做一些左侧配置。他认为，当前市场其实存在着估值修复的空间，不需要过度悲观。北京一家次新公募基金经理认为，市场经过大跌，很多股票价格已经非常便宜，估值进一步得到挤压，市场的机会也越来越明显。此外，还有基金经理表示，把时间维度拉长至一年以上来看，目前A股估值、点位都处于较低水平，具备很好的投资价值。拐点预测有难度短期操作现分歧然而，对于近期的具体操盘策略，基金经理仍然存在分歧。一些价值投资风格的基金经理保持适中或偏高仓位，部分基金经理上周已经加仓，另外一些基金经理短期内有加仓的准备。一位价值投资风格的基金经理表示，现在市场标的价格比较便宜，他的仓位比其他基金经理要高不少。“很多好公司的估值很便宜，没有必要过于悲观。现在踏空的风险比股市继续下跌套牢的风险更大。现在我反而不敢降低仓位。”有基金经理表示，现在大家情绪都很悲观，虽然很多公司价格便宜了，却还在继续跌。“在这样的点位，我是相对乐观的，我的仓位也比较高。”一位大型基金公司基金经理表示，目前依然是高位运行。“我调仓的原则有三点，找到了更好的标的、投资逻辑发生变化、出现大额赎回。现在这三点都不具备，所以没有调仓，也不会减仓。”华南一位大型公募基金经理直言，考虑增加一定的股票配置，在操作上也可以更加积极主动一些。一位中型基金公司基金经理表示，他管理的次新基金已完成建仓，节前仓位有90%，上周调整到80%，未来准备逐步缓慢加仓5个点。华南一家公募股票投资部总监提到，之前仓位大概在六七成。上周逢低加仓了10%左右，主要是一些蓝筹股。然而，也有不少基金经理颇为谨慎，策略以防御为主。“主要是出于防范风险的考虑，希望不要加大基金净值波动”。有基金经理表示现在仓位很低，基本上处于基金合同规定的最低仓位线，而且也没有加仓的打算，只希望通过做波段来增厚收益。“不过，现在的市场行情要做波段非常困难，希望等市场平稳一些后，再找机会。”上海一位基金经理直言，他管理的基金权益类仓位在七成左右，上周并没有操作。目前市场不确定性太多，还是从防御角度配置资产。北京一家次新公募基金经理也表示，他们延续了从二季度以来的判断，认为A股缺乏趋势性投资机会，在投资上保持相对保守的策略，并不会因为短期的暴涨暴跌改变仓位和策略。看好大金融和消费板块对于具体投资标的，基金经理较为看好大金融和消费板块。程洲认为，未来市场的投资机会可能是结构性的，比较看好估值水平足够低的大金融板块，尤其是银行。此外，他还看好具有高分红能力的周期行业龙头，以及符合产业升级、结构转型的细分行业龙头以及一些被错杀的龙头企业。唐雷也表示，结构上看，政策推动的经济预期改善和风险偏好提升可能会导致低估值蓝筹股的估值修复，以银行为代表的金融板块值得
