对冲基金或许比公众熟悉的共同基金更加神秘。少数媒体报道往往围绕“索罗斯美元袭击”、“麦道夫庞氏骗局”等负面话题。虽然，对冲基金属于投机活动，风险较高。
事实上，对冲基金因其利润更稳定、风险更低而成为机构基金和大型家庭基金的首选。比如，从农村地区白手起家的全球最大对冲基金桥水基金，为投资者管理着数千亿美元的资产。
但由于股息奖励比例较高，对冲基金也吸引了一大批特别优秀的基金董事。
哪些是对冲基金？
很难用一句话给出对冲基金非常精确的定义。
新加坡投资者马拉比在《学会爱上对冲基金》一文中总结了对冲基金的四大特点：
1、定向增发。对冲基金是非公开发行的私募股权基金，投资门槛较高。
2.绩效佣金。对冲基金考验基金经理的资产管理能力。因此，投资者和投资管理人一般会分享利润，通常是2%的管理费，再加上20%的业绩佣金。
3.套期保值。套期保值是为了屏蔽市场风险，只承担胜率较高的风险，以获得一定的利润。
4、杠杆作用。杠杆可以用来放大风险和利润，预期利润和风险可以根据投资者的风险承受能力进行调整。
对冲基金的投资范围广泛。除上市公司股权外，对冲基金基本上可以投资所有有价值的期货、股票、期权、股指证券、商品证券、外汇等金融工具和衍生品。
投资组合利润率
在谈论对冲基金的盈利方法之前，有必要先了解一个概念：投资组合的利润率。
投资的目的是为了获得回报，即拥有正的利润率。然而，在进行任何投资之前，我们无法预测未来会赚钱还是赔钱。这些不确定性正是投资的本质。风险。
一般来说，风险与回报成反比，风险越高，利润可能就越高。那么，高利润和低风险是否可能兼得呢？
年，哈里·马科维茨首次提出风险与利润同等重要的概念，创立了现代投资组合理论，标志着现代金融科学的开端。
现代金融理论将投资组合的利润分为两部分，与市场无关的α利润也称为绝对利润，或超额利润，与市场有关的β利润也称为相对利润。
指数基金完全跟踪的股票市场是纯贝塔利润。只要大盘暴跌，指数就会下跌，指数自然会大幅上涨。对冲基金想要获得的是更有价值的阿尔法利润，即在市场暴跌时减少巨额损失甚至获得利润。
富国基金公司总经理刘震云曾这样比喻：
α是肉，β是面条。指数基金都是β，卖面；活跃公款有肉有面，卖煎饼；对冲基金出售纯肉。肉比饺子贵，饺子比包子贵。
它形象地解释了“为什么对冲基金的管理费很贵”的问题。
对冲基金如何赚钱
金融市场是一个创造奇迹的地方。
年，英国投资者琼斯创立了世界上第一只对冲基金。
到年，他的累计回报率几乎达到%，远远超过同时代的其他基金经理。年之前的五年里，他的利润率为%，远远超过了当时最热门的共同基金%的利润率。（数据来源：《财富可以匹敌国家》）
琼斯是如何做到的呢？在一份招股书中，他用一个反例解释了赚钱的逻辑：
假设有10万欧元的资金可供投资，并且对近期市场持开放态度。所以，琼斯的投资策略是这样的：
1、借10万欧元，共计20万日元；
2、用其中的13万港币建仓好公司的股票；用剩下的7万美元卖空不良公司的股票；
3.这样算下来，净持有股票只有60,港元。
未来，如果股市平均下跌20%，因为你选择了好公司的股票，你持有的股票可能会得到30%的跌幅。至于做空部分，因为选择了较差公司的股票，可能只会下跌10%，从而减少多头仓位的损失。整个组合的利润为,*30%-70,*10%=32,美元。
而如果未来股市平均上涨20%，由于选择了好公司，持有的股票涨幅可能只有10%，而做空部分会跌得更厉害，因为是一家不好的公司，可能会有30%的波动。这样，整个组合盈利：70,*30%-,*10%=8,日元
也就是说，无论是市场崩盘还是
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